游关系)的公司之间的并购,通常称之为纵向并购。但是无论是哪一种并购模式,对目标公司的正确估值始终是并购的核心话题。正是在此大背景下,本文“基于平衡计分卡公司估值模型的运用研究-以F公司为例”,力求在既有理论及并购事实研究的基础上,通过著名跨国公司C公司对F公司并购估值实例的探讨,找到基本可行的、适用的、外资在中国并购,特别是对并购中小公司进行准确估值的方法:即以平衡计分卡为主的综合估值法,以弥补和修正常万方数据第一章绪论-3- 用估值方法的不足。同时通过实际工作经验地运用以及将相应的修正手段和方法作为补充手段,来尽量减少常用估值方法在并购过程中经常出现的估值偏差,达到比较准确地对目标公司进行有效估值的目的,从而保证并购目的的实现和并购成本的优化。 1.2研究目的和意义 1.2.1研究目的本文的目的,旨在通过对常用的四种并购估值方法,即重置资本法、净现金流折现法、市场法、资产负债表法在实际估值运用中的不足进行研究, 通过相应地采用以平衡计分卡为基础的综合估值修正方法对其估值进行修正,来减少或避免其不足。同时,针对我国的特殊国情及当前并购中普遍存在的问题,本文力图从公司并购的主要目的出发,充分考虑在公司并购估值过程中收购者所普遍关心的目标公司未来核心价值的主要方面与平衡计分卡综合估值方法所考虑的四个纬度之间的完美契合这一重要发现,来提出估值改进意见,修正估值,促成对目标公司的正确估值及并购活动的成功完成。具体来说,本文希望达到的主要目的如下: 1) 在对常用估值方法进行优劣分析的基础上,对不同领域、不同行业的不同规模公司提出适用的估值方法和建议; 2) 通过对外资公司在我国并购估值过程中主要问题的研究,发现并总结外资并购国内中小企业估值差异的主要原因; 3) 针对我国的现实情况,提出以平衡计分卡为辅助的综合估值修正方法,且该方法具有普遍适用性,可以在不同的估值方法中有效万方数据
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