有95%的股份,嘉富诚持有剩余5%的股份。作为投资顾问和资产的监管人,资产管理公司代表REITs投资者的权益,对房地产资产的经营管理和租金收入进行监管,并通过租约锁定,将物业出租所获得的收益返给投资者。下图为快鹿产权式REITs的运作结构。Р(三)快鹿产权式REITs的失败原因Р2007年3月18日,快鹿产权式REITs正式发售第一期,首期发售总额为1亿元。仅一天半时间,快鹿产权式REITs已筹集到1700万元资金。然而3月20日,当地政府即通知立即停止快鹿产权式REITs的出售,同时必须将已筹集的资金全部退回给投资者。快鹿产权式REITs的融资之路宣告失败。Р快鹿产权式REITs发行的失败,原因如下:Р第一, REITs资产包内资产产权不清晰。快鹿产业港将其约6.67万平方米的土地使用证做了两次抵押融资,其一是镇江市交通银行的2000万元的抵押Р贷款融资,其二即作为快鹿产权式REITs资产包内的部分资产进行融资。该做法严重地违反了REITs资产产权明晰的规定.Р第二,非法集资。快鹿产权式REITs是在未经任何批准的情况下以公募的方式进行发行的。信托法规定“单个信托计划的自然人人数不得超过50 人”,因此快鹿产权式REITs属于公募发行,而嘉富诚和快鹿集团既不属于银行,也不属于信托公司或上市公司,它们均没有公募发行证券的企业资质。Р第三,快鹿产权式REITs没有遵守相关信息披露的规定,瑕疵较多。如,快鹿REITsР的发售方披露的“《快鹿产权式REITs推介书》”基本就是一份广告宣传册,与内容严谨的招募书相差甚远。招募书中没有说明未来信息披露的相关规则等法定内容,更没有列明该REITs的抵押担保资产的明细内容。且发售REITs当日,发售方要求投资者当场阅读买卖合同、委托经营管理合同等文件,而不能带走,也不能复印。以上种种原因导致快鹿产权式REITs被政府禁止发行而以失败告终。
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