基金规模Р资料来源:Gary H. Stern, Thomas M. Supel, and Danny Quah(1984)Р利率风险基本理解Р橙县?1994年12月6日,美国加州橙县(Orange Country)因其对利率的错误导致美国最大的一起地方政府破产案Р该县的司库(Rober Citron)预测利率会保持当前的水平,从而大量购买中期(5年)债券,并且通过债券逆回购继续融资,将75亿的组合扩大到200亿。但从1994年2月起,美联储开始加息,债券价格急剧下降。Р最终该县因无力还债而宣布破产。司库被罚款10万美元,拘禁1年;橙县减少公共开支,18个月后重新被Moody评为可投资级Р利率风险基本理解Р利率风险基本理解Р利率风险既产生于银行帐户,也产生于交易帐户?银行帐户:S&L,存款和贷款利差减少?交易帐户:橙县,债券市场价格下跌Р利率风险既体现在对银行收益的影响,也体现在对银行净值的影响。?收益角度:利率变化对利差产生影响,用GAP衡量。?经济角度:利率变化对银行资产负债价值的影响,从而影响银行净值。Duration、NPV、VAR、simulation衡量Р利率风险基本理解Р即使利率变动对银行的利息收入没有影响,但也会影响到银行的经济价值。Р如果一家银行资产负债的利率都是固定的,且利差为正,它还有利率风险吗?Р利率风险基本理解Р利率风险对银行净值的影响通常更大。因此,西方商业银行对利率风险的管理重在控制利率变动对其经济价值的影响。? UBS 2003年状况:?Р ?(收益影响:利率向下平移200 BP; 经济价值影响:利率向上平移100 BP)Р利率风险基本理解Р交易帐户的利率风险管理列入第一支柱最低资本要求。Р银行帐户的利率风险列入第二支柱监督检查。如果银行在标准利率的冲击下,其经济价值下降幅度超过一级和二级资本之和的20%,监管当局必须注意这类“异常值银行”。
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