间总体股东回报的年均复合增长Р 值,过去 5 年的平均经济价值Р 率的平均值。Р Ke:股权成本Р•经济价值 = 投资资本回报(ROIC) - Р 总体股东回报包括是股票红利和股价Р 加权平均资本成本() :贝塔系数,评估一种证券系统性Р Beta 变化之和Р 风险的工具,用以量度一种证券或一个Р2. 增长性Р 投资证券组合相对总体市场的波动性Р增长性的计算是过去3年营业额复合Р Rf:无风险回报率,Ke = 无风险回报率 Р年均增长率( )和过去年营业额Р CAGR 5 + (市场风险溢价*公司Beta值)Р复合年均增长率的算术平均值Р Rm:市场风险溢价Р•增长性 = (过去3年营业额复合年均Р 增长率 + 过去 5年营业额符合年均 c. 未来价值(FV):Р 增长率) / 2.Р •未来价值 = (企业价值 - 企业当前运Р3. 前瞻性营的价值)Р前瞻性的计算基于过去5年中未来价值 d. 未来价值的水平和变化率:Р水平和及其在两个时间段的变化值。Р •未来价值水平 = 过去5年未来价值Р•未来价值 = 企业价值 - 企业当前运的平均值 / 过去 5年投入资本的平Р 营的价值均值Р计算•未来价值的变化率 = (最近3年平Р 均未来价值 - 上一个 3年平均未Рa. 企业价值(EV): 来价值) / 去年投入资本的平均值Р•企业价值 = 企业市值 + 企业债务的Р 市场价值Рb. 企业当前运营的价值:Р•企业当前运营的价值 = 标准化后的Р 税务调整净营运利润 / 加权平均资Р 本成本Р- 标准化后的税务调整净营运利润 = Р 净营业利润 - 税务调整Р- 单个企业的Beta值由基于行业Beta Р 值计算得来Р- 加权平均资本成本 = 负债 / EV * Kd Р * (1-Tr) + 股权 / EV * KeР 6Р二、 全球金融危机对中国Р经济的影响Р7
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