基础,分析了并购财务风险的应对措施Р第五部分为结论。Р1 企业并购财务风险相关理论及研究概述Р1.1企业并购财务风险的特性Р企业并购财务风险作为风险的一种,具有风险的一般特性。发生结果的不确定性、概率可预测性、结果二重性、决策相关性、可控性等都是企业并购财务风险的一般特性。除此之外,企业并购财务风险还具有一些本身的特有属性[3]。Р(1)价值特性。企业并购财务风险是企业并购过程中的各种风险在价值上的综合反映,风险程度最终能够以量化的指标表现出来。Р(2)系统性。企业并购财务风险是贯穿于企业并购过程中的各种风险因素综合作用的结果,它产生于企业并购的各个环节、各个方面,是各种风险在价值量上的综合反映,因此具有系统性的特点。Р(3)动态过程性。企业并购财务风险的系统性特点决定了其动态性,财务风险随企业并购过程的进展而不断产生,具体可以划分为并购准备阶段财务风险、并购实施阶段财务风险、并购整合阶段财务风险。Р1.2 企业跨国并购财务风险定义Р1.2.1 财务风险定义Р财务风险的定义有广义和狭义之分。广义的财务风险是指在企业财务与会计和经营管理中客观存在的,由于各种难或无法预料和控制的因素作用,使企业实现的财务收益与预期的财务收益发生偏离,因而获取额外收益和蒙受损失的机会或可能性。狭义的财务风险仅指企业在融资决策中的偿债风险。Р1.2.2跨国并购中的财务风险界定Р在实际的并购中,财务风险并不仅仅是融资偿债风险,还包含对于被并购企业的估值定价及支付方式。定价和支付方式都与并购的融资决策息息相关。因此,笔者认为跨国并购的财务风险涉及到决策、估值、筹资、支付等不同方面的可能产生现实价值与预期价值之间的偏离,从而导致企业产生的财务损失。Р本文将上述风险按照时间顺序进行了分类,分为跨国并购准备阶段、实施阶段和整合阶段的财务风险。Р2 吉利集团并购沃尔沃的财务风险案例分析Р2.1 案例简介
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