Co.也要求参加竞投。?Frostmann早期就退出竞投?华尔街著名投行“第一波士顿”(First Boston)作为独立竞投者,也在第二轮竞投中退出Р2018/8/1Р8Р并购过程:KKR竞投过程Р竞投规则:?提案不能附带变卖任何RJR Nabisco公司资产的附加条件?提案必须付给RJR Nabisco股东“可观的股票相关利益”?提案必须列出融资的细节,包括承诺协议和出价中非现金部分的具体组成细节?提案必须获得公司董事局的通过Р2018/8/1Р9Р并购过程:KKR收购和融资操作Р收购第一阶段:在1989年2月9日前完成对RJR75%流通股的标价收购?专门新设立了几个层次的机构,用于作为筹集收购过桥贷款的平台?除了KKR股权基金提供的15亿美元股权投资、50亿美元的递增利率票据、新发行的5亿美元债券外,其余部分为各种金融机构(主要是商业银行)提供的过桥贷款?这部分超过110亿美元的贷款主要由“资产出售桥梁贷款”(需要在1991年8月前全部还清)、“再融资桥梁贷款”(需要在1991年前全部还清)、一份展期贷款和定期贷款(所有展期贷款在1991年2月转换为定期贷款)等构成Р收购第二阶段:在1989年4月份完成后续融资,用以归还过桥贷款?收购“壳公司”——RJR Acquisition Corporation与RJR Nabisco合并,利用后者的真实融资能力以现金和证券的方式融资250亿美元?陆续通过出售部分资产、债券重组等偿还过桥贷款和降低融资成本Р在收购中,KKR付出的代价极小,由于公司发行了大量垃圾债券(junk bonds)进行融资,并承诺在未来用出售被收购公司资产的办法来偿还债务,因此这次收购资金的规模虽然达到250亿美元,KKR却只需要从自己钱兜里掏出区区1500万美元的现金,余下94%的资金全靠“垃圾债券大王”迈克尔·米尔肯发行垃圾债券Р2018/8/1Р10
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