点评:一方面中捷股份要求以净利润和扣除非经常性损益后的净利润孰低者作为加权平均净资产收益率的计算依据,消除了管理层操纵利润的可能,杜绝了管理层的利润操纵空间;另一方面对行权条件也有严格的设定,如果没有达到约定业绩激励对象将延期行权或取消其行权的权利,况且本身就是民营企业,中捷股份的激励方案也就没有“自肥”之嫌,因此方案的出台获得了专家、机构和散户的较高评价,加之与证监会的积极沟通,使其成为股权激励首家试点企业。经过2005、2006年度两次分红除权,激励对象行权价格从原来的6.59元调整为现在的4.02元,激励对象获授的股票期权份数也相应调整到117万股、85.8万股和62.4万股不等,按照目前二级市场17元左右的股价测算,中捷股份运用股权激励方式经过一年左右的时间就培养和造就了十位千万级富翁。————拔沪深股市股权激励头筹拔沪深股市股权激励头筹浙江华睿投资管理有限公司Zhejiang Sinowisdom Asset Management Co.,Ltd第9页限制性股票是指激励对象按照股权激励计划规定的条件,从上市公司获得的一定数量的本公司股票。激励对象在限制期内不得随意处置股票,只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的,才可出售限制性股票并从中获益。在实践中,限制性股票根据激励对象是否出资还分为狭义限制性股票与业绩股票:“狭义限制性股票”是由激励对象个人出资购买上市公司定向增发或从二级市场购买用于激励的股票,如华侨城A;“业绩股票”是由上市公司根据业绩考核提取奖励基金,发放给个人或通过信托机构,指定用于购买二级市场流通股,如万科A。当然也可以两者有机结合,如宝钢股份今年3月公布的限制性股票激励计划草案中对激励对象获取限制性股票资金来源要求激励对象自筹部分资金作为参与每期计划的条件之一,董事与高管自筹资金比例为50%,其他激励对象由总经理确定。模式二:限制性股票
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