后效益低下是形成国有企业债务问题的重要原因Р 在国民收入分配格局发生变化后银行代替财政成为企业资金的主要Р供应者对国有企业从理论上讲经营资本无论来自拨款还是来自贷款Р并无实质性的区别以利润形式还是以利息的形式上缴都是一样的只要Р经济效益好这都不成其为问题所以企业的高负债不一定必然引起银Р行的高不良资产率如在 60 70 年代日本的企业负债率几乎达到 100%Р1988-1992 年日本全部行业平均负债率仍为 80% 美国为 63% 但是日本Р的企业并未出现大的问题如果企业经济效益高能清偿债务也就不会Р引起银行的高不良资产率Р 现在的问题是陕西省国有企业经济效益很低经济效益低的重要原因Р是企业改期滞后经营机制没有根本转换经济增长方式没有根本转变Р2002 年陕西省全部企业资本利润率为 2.89% 国有及国有控股企业资本利Р润率为 2.62% 而同期的贷款平均利率为 5%左右在这种情况下陕西省Р部分国有企业亏损无力还贷付息就是那些没有亏损的国有企业银行Р利息对于他们来说也是一个沉重的负担因此银行不良资产大量增加Р 金融改革及内部管理存在的问题加剧了企业债务问题Р 近几年金融体制改革取得了重要进展但仍不适应经济改革和发展的Р新形势商业银行仍不是一个独立的产权主体信贷约束和流动机制仍不Р完善银行缺乏科学实用的信贷资产风险监督管理办法致使不良资产比Р例上升Р 从理论上分析国有企业资本结构合理均衡一个必要条件是完善的Р融资体制充分发育的资本市场但是对陕西国有企业来说这个条件是不Р存在的现在的情况是由于资本市场不健全企业新建扩建和更新改Р造的资金来源只能来往华山一条道城乡居民收入银行储蓄Р企业贷款其结果只能使陕西国有企业的负债率越来越高净资产比重越Р来越小 8 Р 虽然当前以证券市场为主的资本市场开始发挥作用但以银行为主Р渠道的融资体制没有大的变化银行在发挥配置资源的同时也使经济运Р 7
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