的最新发展, 未来的计划等方面的信息。第二阶段是详审阶段。即买方与目标企业进行实际接触,取得目标企业较详细的资料,作进一步的分析评估。如与收购对象互有合作意向,则可与其经营者见面,并要求提供详细的内部报表资料,在有关专家的审查下尽快对并购对象作出较为准确的评估。第三阶段是审计阶段,即是在买方与目标企业达成总体协议之后, 还要扩大调查范围和调查目标企业的财务报表,核实其管理人员对企业的陈述。.2、谈判交易阶段这一阶段实质上是签订并购合同阶段,是在前一阶段的基础上开展的。经过对目标企业的审查,了解目标企业的价值,在此基础上,双方进行谈判、磋商,就目标企业价值评估方法、收购条件、支付价格、员工安置:风险分担等条款达成一致,签订合同。谈判交易阶段在某种意义上可以看成是买卖双方进行智力与金钱较量的过程、买卖双方讨价还价的过程。并购前的审查、评估、不断接触,都是在并购中就双方最实质性的问题做好准备工作。在上述的准备工作结束后,并购活动就进入双方协议过程,协议过程在整个并购过程中起着至关重要的作用,决定着并购交易的成败。在企业并购活动中,交易双方对有关并购信息的掌握却是不对称的。专门从事并购活动的RJR NABISCO公司总裁罗斯.约翰逊以三句话来形容华尔街的三个规则【18】:“没有人遵守规则,没有人支付现金,没有人讲述真相。"因为卖方很清楚在卖什么东西, 其真实价值多少,而买方却不太确定买到的是什么,究竟值多少钱。所以在协商过程中, 买方应尽可能去了解卖方,以判断该项交易的价值是否合理,而且在此过程中应当运用相当艺术的谈判技巧,争取在讨价还价过程中占优势的地位,使谈判在不致破裂的情况下尽可能的朝着有利于自己的方向发展。 3、企业整合阶段无论并购企业的目的是为了改善和扩大经营,还是为了套利出售,并购者都有一个共同的目的,即力争获得最大化的利润。从这个意义上说,并购者取得目标企业的控制 6
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