论的信息，我们评价PRG价值420,000,000，KLM价值25,700,000，少于2021年10月28日的市场价值。另外，经过结合于收入增加和成本节省的协同效应，我们估量这个合并实体的市场价值大约在4亿6千万。这表明协同作用的价值是14,300,000，它由有协同价值的并购集团价格（460,000,000澳元）减去没有协同价值的并购集团价格（445,700,000M澳元)计算而来。РРР 四、企业收购怎样影响投标人的股东Р 1.市场反应Р 从上面表格，我们能够观察在公告前，PRG的股票价格在4.50 至 4.30的范围波动。在勒停板的两天，股价升至4.55，然而勒停板以后，股价快速下跌0.48，跌至2021年11月2日的4.07。而且在我们得观察期内股价连续下跌。股价下跌可归因于以下几点。首先是因为企业合并本身，在公告日，PRG一样宣告行18388935份一般股来筹集合并KLM和未来合并项目标资金。(Reuters (2021))股票发行数量的增加会降低股票的每股价格。Р 2.价值的发明或损毁Р 由投标者的股东所发明出的净值被算成是目标价值减去支付给投标者的实际价值。(Koller et al. (2021)) 我们估量的KLM的内在价值是25,600,000 澳元, 协同效应的估值是14,300,000。所以，KLM的总价值是39,900,000。然而，PRG给KLM的出价是28,140,000，PRG所获价格和实际支付的价格间有11,760,000澳元的差距。所以，依据我们的分析，PRG确实在此次交易中为它的股东们发明了价值。РРР 五、结论Р 依据我们的分析，KLM企业的价值在2560万澳元上下。不过PRG却支付了总共2814万澳元来收购该企业，其多出的部分属于协同优势。所以，要考察PRG企业是否真正为其股东发明了价值，就要考察这些协同优势的实现。
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