FNPVB2=-17.53FIRRB=18.13%FIRRA> FIRRB(3).?∵ FNPVA >FNPVB ; FIRRA> FIRRB ∴?应当选择方案 A答:方案 A 财务净现值大,方案 A 财务内部收益率大,应当选择方案 A。-7- 《投资项目决策与风险分析》复习计算题及参考答案(共 9 页)2、对题 1 中方案 A 进行敏感性分析假定:(1)分析对象为项目内部收益率(2)不确定因素为项目总投资,变化率分别为+10%和-10%。试分析:(1)用代数分析法计算变化后的内部收益率;(2)用图解法确定销售收入的临界点。解:1、用代数分析法计算变化后的内部收益率(1) 项目总投资变化率为+10%时的内部收益率FIRR+10%=-1000×(1+10%)+700/(1+FIRR)+500/(1+FIRR)2+200/(1+FIRR)3=0FIRR1=16%?FNPV1=3.16?FIRR2=17%?FNPV2=-11.58FIRR+10%=16%+(17%-16% )×[3.16÷(3.16+11.58)]=16.21%项目总投资变化率为+10%时, 内部收益率降低到 16.21%。(2) 项目总投资变化率为-10%时的内部收益率FIRR-10%=-1000×(1-10%)+700/(1+FIRR)+500/(1+FIRR)2+200/(1+FIRR)3=0FIRR1=32%?FNPV1=4.22?FIRR2=33%?FNPV2=-6.01FIRR-10%=32%+(33%-32% )×[4.22÷(4.22+6.01)]=32.41%项目总投资变化率为-10%时, 内部收益率提高到 32.41%。2、用图解法确定项目总投资的临界点。由图解可得方案 A 的项目总投资的临界点是总投资增加不能超过 14%.-8- 《投资项目决策与风险分析》复习计算题及参考答案(共 9 页)
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