使用新设备后,每年收入可达80000元,每年付现成本为40000元。假设该公司资本成本为10%,所得税率为40%,新、旧设备均用直线折旧法计提折旧。试作出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策。项目第1-5年Δ销售收入30000Δ付现成本10000Δ折旧额6000Δ税前净利润14000Δ所得税5600Δ税后净利润8400Δ营业净现金流量144000项目012345Δ初始投资-40000Δ营业净现金流量1440014400144001440014400Δ回收期现金流量10000Δ现金流量-400001440014400144001440024400计算差量的净现值2资本限量决策企业资金有一定限度,不能投资于所有可接受的项目。应该投资于一组使净现值最大的项目获利指数法1计算所有项目获利指数,并列出每个项目的初始投资2接受PI≥1的项目,如果所有可接受的项目资金充足,这一过程完成3如果资金不能满足所有PI≥1的项目,要对第2步进行修正。对所有项目在资本限量内进行各种可能的组合,然后计算各种组合的加权平均获利指数。4接受加权平均获利指数最大的一组项目净现值法1计算所有项目净现值,并列出每个项目的初始投资2接受NPV≥0的项目,如果所有可接受的项目资金充足,这一过程完成3如果资金不能满足所有NPV≥0的项目,要对第2步进行修正。对所有项目在资本限量内进行各种可能的组合,然后计算各种组合的净现值总额。4接受净现值合计数最大的一组项目案例假设派克公司有五个可供选择的项目AB1B2C1C2,其中B1B2,C1C2是互斥项目,派克公司资本最大限量是400000元。详细情况见下表。投资项目初始投资获利指数PI净现值NPVA1200001.5667000B11500001.5379500B23000001.37111000C11250001.1721000C21000001.1818000
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