投资决策习题及参考答案

算可知,该项目的投资回收期4.22年大于项目计算期的一半(2.5年),单从这一指标看,项目不可行。但是该项目考虑货币时间价值的评价指标均可行:净现值大于0,盈利指数大于1,内部收益率大于投资者要求的必要收益率10%,因此该项目基本上具备财务可行性。Р3.参考答案Р因为新旧设备的使用年限不同,应运用考虑货币时间价值的平均成本比较二者的优劣。Р(1)继续使用旧设备:Р 每年付现操作成本的现值为:Р Р旧设备年折旧额为:Р Р旧设备年折旧抵税额的现值为:Р Р残值收益的现值为:Р旧设备变现收益:Р继续使用旧设备的平均年成本为:Р Р(2)更换新设备的平均年成本:Р每年付现操作成本的现值为:Р Р新设备年折旧额为:Р Р新设备年折旧抵税额的现值为:Р Р残值收益的现值为:Р更换新设备的平均年成本为:Р Р 因为更换新设备的平均年成本低于继续使用新设备的平均年成本,因此应更换新设备。Р4.参考答案Р(1)项目各年的税后现金流量:Р年份Р0Р1Р2Р3Р设备投资Р流动资产垫支Р销售收入Р付现成本Р折旧Р税前利润Р所得税Р净利润Р流动资产收回Р税后现金流量Р(5 400)Р(600)Р(6 000)Р3 000Р1 000Р1 800Р 200Р 80Р 120Р1 920Р4 500Р1 500Р1 800Р1 200Р 480Р 720Р2 520Р6 000Р1 000Р1 800Р3 200Р1 280Р1 920Р 600Р4 320Р(2)项目的净现值:Р 因为该项目的净现值大于零,若不考虑其他因素,应该采纳该项目。Р5.(参考答案)Р(1)该设备各年净现金流量的测算:Р 第0年:-100万元Р 第1-4年:20+(100-5)5=39(万元)Р 第5年:20+(100-5)5+5=44(万元)Р(2)投资回收期:10039=2.56(年)Р(3)该投资项目的净现值Р(万元)