业务和投资效果上,而不是短期的营收、净收入和现金流所带来的影响。作为一家即将上市企业,黑石集团将坚持将重点放在实现长期成长目标上。Р黑石的招股书指出,私人股权投资收益难以预测,公司侧重投资的长期性回报,所以不会着眼于每季度收益数字,也不会发布收益指导,只说明基金投资者的利益将高于股东。但基金投资人和股东之间存在天然的利益冲突:投资人希望降低管理费用,而股东追求利益最大化,有动力要求提高管理费用。对此黑石十分明确地答曰:满足投资者需求优先于持黑石股票的股东。Р黑石的运作模式:通过杠杆收购的方式并购企业,对其进行重组,运营几年后再将其出售或上市。最大的优势就在于其资金来源是私募,无须公开业绩、员工薪酬等信息,可以避免季度评估的压力。用的资金少,投资回报率高。Р黑石完成收购希尔顿后,在其官方新闻稿中称,黑石将希尔顿看作是一项“具有重要意义的战略性投资”,并且不会“重大的”分拆出售。Р从一方面看,收取酒店管理费要比持有酒店利润更高而且风险更小;但是从另一方面看,酒店是中长期投资回报率较高的地产项目,而2005年在全球范围内的房地产兴旺行情是变现不动产的大好时机。Р彭博社的数据显示,对希尔顿酒店的收购在近年来黑石的各项收购中属于较高水准。黑石在2005年也有类似的收购大型酒店举动,当时收购维汉国际、LaQuinta连锁酒店的溢价分别为19%、38.6%。英国金融时报指出,受黑石以260亿美元收购希尔顿酒店交易的推动,休闲及酒店类股7月3日强劲上涨,分析人士看好该行业将出现更多大宗交易。黑石已从拥有多家集团下属的约10万间酒店客房的私人股本所有者,一跃成为全球最大酒店经营者,拥有58万间客房和一个强大的品牌。预计希尔顿酒店公司扣除税项、折旧和摊销之后的收益今年将增至17亿美元。Р从上面的分析中可以看出,黑石的运作模式是卓有成效的。这种模式保证了它的高回报率,也是促使黑石快速发展的秘籍。
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