502Р0.028353РР精选股票Рλ 1Р0.047699Р0.089931РРРРλ 2Р-0.109593Р0.000149РРРРAJSР0.842062Р-РРРРαР-0.002085Р0.001758РРРРγР0.918067Р0.067937РР新兴成长Рλ 1Р0.166228Р0.000000РРРРλ 2Р-0.169597Р0.000000РРРРAJSР0.938925Р-РРРРαР-0.000722Р0.622854РРРРγР-0.798837Р0.480156РР创业成长Рλ 1Р0.535309Р0.000000РРРРλ 2Р-0.019749Р0.760273РРРРAJSР0.882205Р-РРР从以上表格，我们可以得到以下结论：РРРA． 从选股能力来看，精选股票有一定的选股能力，但是并不显著；另外两只基金都没РР有选股能力，这和?TM 模型得到的结论是一致的。РРРB． 从择时能力来看，新兴成长表现出了显著的择时能力，这个和在 TM 模型中得到的结论有一定的区别。另外两只基金则没有表选出选股能力，这个上面的结论是一致РРР的。РРРC． 所有的 λ 1 都显著为证，所有的 λ 2 都显著为负，说明在中国股市中，市值较小的股票期望收益较高，同时市净率较高的股票期望收益高。РРР综合来看，在我们应用经典指标来评价基金表现的时候，詹森指数、特雷诺指数、РРР夏普指数都否定了这三只基金能够战胜市场，而只有信息比率表示精选股票这支基金战РР胜了市场。 而从后面的?TM 模型、 HM 模型以及?TM 三因素模型的回归分析中我们看到精РРР选股票具有选股能力，获得了正的超额收益，而其余两只基金没有，这个结论和信息比РРР率揭示出来的结果是一致的。另外，只有新兴成长表现出了择时能力。РРРРРРРРРРРРРРРРРРРРРР欢迎下载?5
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