反映单一信用工具对整个组合风险状况的作用。边际风险贡献是指在组合中因增加某一信用工具的一定持有量而增加的整个组合的风险(以组合的标准差表示)。通过对比组合中各信用工具的边际风险贡献,进而分析每种信用工具的信用等级、与其他资产的相关系数以及其风险暴露程度等各方面因素,可以很清楚地看出各种信用工具在整个组合的信用风险中的作用,最终为投资者的信贷决策提供科学的量化依据。Р二、Credit Metrics模型的应用现状及存在的问题Р现代信用风险定义的变化直接决定了信用风险衡量方法的转变。从严格意义上来讲现代信用风险管理包括由交易对手直接违约及交易对手违约可能性变化给投资组合造成损失的风险。另外,由于信用衍生产品市场的发展,信用资产的价值采用盯市的方法,这样借款人还款能力和信用状况的变化将随时影响贷款人的资产价值。因此,Credit Metrics模型是适应现代信用风险管理的模型。同时,随着我国金融市场和信用风险管理方式的国际化,Credit Metrics模型在我国也得到了较为广泛的应用。Р(一)、Credit Metrics模型在我国的应用现状Р21世纪初期,随着我国加入WTO,我国金融市场更加开放,金融体制也逐渐与国际接轨。但与西方国家相比,我国对信用风险的研究主要基于财务报表。且金融市场发展还不成熟,我国证券市场特别是债券市场刚刚起步,缺乏大量的企业贷款及债券信用记录的样本数据,我国多位专家学者对信用风险生成机制和评价体系进行了分析研究,对主流模型进行了比较分析,同时也进行了定量和实证分析。虽然,Credit Metrics等量化模型也被我国商业银行接受,并运用到实际中,但是我国商业银行在信用风险管理中注重风险的定性分析,如在信用风险管理中,重视贷款投向的政策性、合法性以及贷款运行的安全性等。目前商业银行正在考虑如何将适用于西方的Credit Metrics等量化管理模型进行
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