标之间往往会存在冲突,这会迫使中央银行在多目标之间寻找平衡,导致可能采取机会主义的手段,注重短期效果和表面效果。兼顾各种目标,对中央银行要求过高,反而会弱化主要目标的实现程度,从而影响货币政策的有效性。Р目前,我国中央银行独立性的主要体现在:成立银监会,使央行专注于货币政策职能;央行独立于财政部和其他政府部门,禁止对政府透支;支行按经济区域设立使央行独立于地方政府等。但是,央行的独立性仍然不强,不足以使其完全承担起稳定币值的重任,主要表现为:职能独立性欠缺、经济独立性欠缺、政治独立性欠缺。Р2.2.2 货币供给的内生性失衡Р 所谓货币供给的内生性是指现实的货币供给取决于货币需求,由经济内部诸多因素决定,如物价水平、利率以及实际产出等,中央银行只能被动地投放货币,以适应货币需求的变化,也就是说,中央银行不能自主地控制货币供给。实际上,货币的有效供给,应该取决于货币供给和货币需求两方面的因素,通过货币需求,中央银行的货币投放,才能转化为经济中有效的货币供给,即货币需求通过影响货币供给的内生性来影响货币政策有效性,因而要通过控制货币供应量实现货币政策目标,必须要保证货币需求的稳定性。随着经济的发展与经济主体决策独立性的增强,我国的货币供给表现出日益增强的内生性。货币供给内生性本身对经济发展并无害处,但它加大了宏观经济政策实施的难度,并使货币政策的有效性下降。Р2.2.3 货币传导机制受阻Р 货币政策是否达到预期效果,关键在于货币政策的传导机制是否顺畅。从我国国情实际出发建立起来的“中央银行一金融机构(金融市场)一投资者(消费者)一国民收入”传导体系,不同于西方以利率传导为核心的传导机制,在经济改革进程中,暴露出两个突出问题:Р经济金融主体行为不规范,使货币政策传导受阻。首先,国有商业银行改革不深入使传导机制阻滞。根据十六大报告提出“要稳步推进利率市场化改革的目标,优化金融资源配置
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