作为担保,提供给融资的提供者。他们会尽力寻求私人股本融资。Р其长期杠杆很可能是低,因为他们主要是短期债务融资。Р扩大企业是那些已经成功吸引客户和建立在市场存在的公司。他们很可能被私人直接投资或是除了所有者权益和银行债务的风险资本融资。他们的债务水平低,他们在更短的资本结构较长期债务期限。Р高增长公司在迅速增长收入下,有可能公开上市。他们发行股票中的普通股,认股权证,股票期权和其他股票期权,可转换债券等形式。他们是可能有一个温和的杠杆作用。Р成熟的金融公司有可能通过内部融资,债务和权益的活动。他们的杠杆很可能是比较高,但将取决于债务和根本因素的成本和效益,如商业风险和税收。Р结论Р本文讨论了公司可以使用的不同融资方法,然后认为他们的选择取决于债务融资和公司生命周期的成本与效益。例如,尽管初创期公司有可能会有私人个人资金资助,使他们的杠杆低;成熟的公司往往具有高杠杆作用,因为它们能够减轻债务成本和获取税收优惠。除了这些因素,在实践中,企业可以通过模仿可比较的公司,选择融资组合,也可以采取所在行业的所有公司的平均债务水平。这些方法不被推荐,因为他们可能不会导致一个最优选择。在其他情况下,他们遵循融资的层次,其中留存收益是首选的选项,其次是债务形式的外部融资,最后是权益。交易和监控成本产生这种偏好。Р实现目标Р在融资选择具有战略性并涉及以下问题:Р低收入和高债务融资是最理想的。企业应该瞄准最具优势的债务融资水平,即成本最小化和效益最大化。Р债务的费用包括高的破产率,在管理者和债券持有人代理冲突的增加,对未来财务的灵活性(包括抵押资产的可用性)的丧失,信息不对称成本。Р好处主要涉及税盾和增加纪律以减轻股东和经理之间的代理冲突。Р这种平衡主要适用于成熟企业。初创企业和成长型公司可能有低杠杆因为他们的借贷能力低。它也适用于那些正常支付股息,不积累现金再投资,以避免需要提高外部融资的公司。
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