,企业在追求利润的同时也要不断的优化和完善资本结构。资本结构是受到理论界与金融市场实践操作者极大关注的热点问题。Р关键词:上市公司;资本结构;优化;对策 1 引言Р资本结构Capital Structure,是指企业各种资本的价值构成及其比Р例关系。在企业筹资管理活动中,资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。它不仅包括长期资本,还包括短期资本,主要是短期债权资本。狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系,尤其是指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系,也可以称之为权益资本和长期负债。本文所采用的是广义资本结构概念。资本结构是企业融资决策的核心问题,常见的融资方式有三种:一是股权融资,也就是通过发行股票进行融资,这是上市公司采用最广的筹资方式;二是企业从盈利保留的部分收益转增资本,即留存收益转增资本;三是债务融资,即通过银行和其它金融机构贷款或通过发行债券筹措资金,这是国际上上市公司采用最广的融资方式。而资本结构理论就是对企业股权融资、留存收益转增资本和债务融资这三种方式之间选择的动机和适当的比例进行研究。对企业融资问题的研究,大致始于 20 世纪 50 年代。戴维·杜兰特提出了净收益理论、营业净收益理论和传统折中理论,可净收益理论与营业净收益理论比较极端,并且杜兰特提出这些理论都是建立在经验判断的基础之上,它们都没有经过科学的数学推导和统计分析,但这些理论的提出为今后资本结构理论的研究提供了思路。美国经济学家莫迪格利安尼(Modigliani)和米勒(Millar)研究了在完全竞争市场和信息对称的前提下,公司价值与资本结构的关系,创造了著名的 MM 资本结构理论。从 20 世纪 70 年代起,陆续出现了代理成本说、财务契约理论、新优序融资理论等一批经典理论及成果,并逐步成为指导企业实际运作的理论工具。 2文献综述
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