企业价值评估方法及实用性分析-毕业论文【word格式】

值;Ci: 可比企业指标;Ri: 价值比率,又称乘数或倍数。(3)收益法及分析收益法是一种相对科学的企业价值评估首选方法,它是根据将利求本的思路,采用本金化和折现的思路及其他方法,通过估测被评估企业未来预期收益的现值来判断资产价值的各种评估方法的总称。常用的企业价值评估贴现模型有自由现金流量贴现法和经济价值分析法两种。现金流量贴现法( DCF 模型) 现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法,是在考虑资金的时间价值和风险的情况下, 将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。现金流量贴现法注重的是现金流量而不是会计报表的盈利,不仅涉及目标企业的财务状况、盈利能力,还考虑了目标企业的未来发展前景。企业价值=明确预测期内现金流量现值+明确预测期后的现金流量现值折现评估模型的构建自由现金流量折现模型常用的评估公式为: Vt=∑FCFt/ (1+ ) 其中:Vt———第t期末的企业价值; FCFt ———第t期末的自由现金流量; ———企业税后的加权平均资本成本。 FCF 可以由上述对自由现金流量的界定和计算公式得到。而税后的加权平均资本成 可以由税后债务成本与权益成本的加权平均,即: =(L/V)Kl(1-T) +(S/V)Ks 其中:L/V———企业的负债与价值之比; S/V———企业的权益与价值之比; Kl———负债的预期收益率; Ks———权益的预期收益率。自由现金流量估值模型对企业进行全面分析,结合了多方面信息,反映了企业整体的未来获利能力;同时,其不受会计方法的影响,受到操纵的可能性小,所以其在企业价值评估方面有着广泛的运用前景。在实际运用过程中,自由现金流量估值模型有其自身的局限性,而我国目前的资本市场发达程度,也给自由现金流量估值模型的实际应用提出了不少难题。随着各项市场化改革措施的不断推进,市场监管体系的不断完善,中国的资本市场正