越可能存在规模效应,盈利能力?越强,企业会增持固定资产、无形资产? 长期投资,使企业收益快速增长。Р南方航空的流动资产只占资产总额的10%?-15%左右,非流动资产占到85%-90%,?远远高于流动资产,属风险型资产结构Р图表 3 相关比率分析Р1、固定资产率? 固定资产率达到60%-70%,是典型的资本密集型行业,意味着企业的退出壁垒很高,自由选择权较小,面临的市场风险、经营风险和财务风险较高。 2011 年12 月31 日,南方航空共有账面价值为人民币52,878,000,000 元的飞机。? 2、固定资产折旧率? 固定资产的折旧通常属于固定成本,南方航空的固定资产折旧的比率成上升趋势,其他条件保持不变,固定成本比率越高,企业的经营风险就越大。? 3、流动资产率? 南方航空是特殊的行业,流动资产比率很低,介于10%-15%,流动资产比率十分低。流动资产率低表明企业应变能力弱,企业创造利润和发展的机会小,资金周转潜力小。但自2010年,南方航空的流动资产有了大幅提高,比率也从10%上升到15%左右,说明南方航空正着手改进、增加流动资产比率。? 4、无形资产率? 南方航空无形资产比率为0.8%-1.6%。无形资产所产生的企业核心竞争能力是企业成长的决定性因素,企业在无形资产发生的比重上升会使技术、产品(服务)、管理和文化等方面发生质的变革。南方航空的无形资产比率有接近一倍上升,其开发创新能力不断增强。Р2 债务结构分析Р(一)债务比重Р长期负债比率是长期负债与资产总额的比率。指标值越小,表明长期负债压力小;反之,则表示公司负债的资本化程度高,长期偿债压力大。? 从图表中能够看出,航空公司的长期和短期债务比重都比较高,这和行业本身的特点是相关的,由于航空公司固定资产所占的比重较大,债务比例较高,所以航空公司基本上都会选择负债经营。特别是长期债务比重,近五年来的都保持平稳变动。
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