利的理念不同。?操作的方式不同。?套利的风险较小。?套利的成本较低。Р二、套利交易的基本方式Р(一)跨品种交易? 利用两种不同的,但相互关联的品种的合约价格差异进行套利,即买入某一交割月份某种品种的合约,同时卖出另一相同交割月份、相互关联的品种的合约,以期在有利时机同时将两种合约对冲平仓获利。? 在商品期货市场,分成两种情况:一是相关商品之间的套利;二是原料与成品之间的套利。Р跨品种交易的实例Р豆粕M1209和大豆A1209就在2011年12—2012年5月期间出现过非常明显的套利机会。? 从2011年9月开始,大豆和豆粕出现了一波较大的下跌,其中豆粕跌幅巨大,大豆相对跌幅较小,到12月初,大豆A1209价格比豆粕M1209比高出约50%近1485点,这在国内豆粕和大豆合约的比价关系的历史上,实属罕见。作为紧密相关的品种,通常能够维持一个相对恒定的价格关系比例,至少不会波动巨大,否则就会出现较大的套利机会。老练的套利交易者开始看见了机会并且抓住了它。套利者在这个时候大举建仓,低价买入豆粕M1209?,同时高价卖出大豆A1209,大约在4月底,两合约的价差就缩小到250点附近。套利者每手套利组合约有1280点左右的收益,之后开始平仓,赚得钵满盆满。? 以上是跨品种套利交易的典型实例。有助于我们深刻理解套利交易的原理。但同时我们还需要注意在套利交易中,越是临近交割的月份,风险就较难把握,由于临近交割,已经没有足够的时候使价差改变这种失衡状态,恢复到正常水平。Р(二)跨市场套利Р在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时,在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约,以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的期货合约,以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。?注意的因素:运输费用、交割品级的差异、交易单位与汇率波动、保证金和佣金成本。
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