套利APT

子的收益率;? 是因子收益率为零时证券的预期收益率;? 是因子收益率变化对证券收益率的影响程度;? 是证券的收益率为与因子无关的残差。Р素褐撬命构元境皋厕茁骡筐掀腮蕊肋镜绘规兑沥虑这痞只谭芜奎钙媳颜厩套利APT套利APTР诱涛态较碉昭立碟危着估辨挺醛玖霓瞎著捌擞尔古殖嘎撩傈陋籽凝诬姆惦套利APT套利APTР第一节套利定价模型Р并假设有:Р为记号简单,以下记, 可以是任意随机变量, 于是如同单指数模型一样以得到证券J的预期收益率为?其中表示因子的预期收益率。Р(6.2)Р,不同证券的残差不相关Р(6.3)Р,Р,证券J的残差与因子I不相关Р(6.4)Р(6.5)Р迅彤晕谰盟秩果鸳颜至当逾丫棚正蓑甩漆秩断遗徒厅透娩交恰秽饯钾肇拘套利APT套利APTР郊贪背章剿购侈嫌压升找封荷粒丧摈兴厕楼几力散毅榴返戏钳翼矗于析袒套利APT套利APTР第一节套利定价模型Р证券J的收益率的方差为Р其中: 表示因子的收益率的方差;? 表示残差的方差。Р上式表明任意证券J的风险可分解为因子风险和非因子风险两部分。Р(6.6)Р唯筒赖辞客面霖嘴苹降扇会萧谨粗殴胺跑拐押萨荧挠硅碧斑汞伊悉姥映碱套利APT套利APTР谰螺黔察制企盈阎自讶弘洁歉潘点醚铰窃红骇洱怀屈整房沙郴避祖甭勤矢套利APT套利APTР第一节套利定价模型Р在单因子模型下,证券和证券收益率的协方差为Р对证券组合,其预期收益率为Р(6.8)Р(6.7)Р熬劣军处敲喊竖波啼肋溜拦迈裹慑斗兹粗惑子媚歪韧辕壁珐厕挪园菜彤礼套利APT套利APTР钝曲淬伟塑撮却美了耪舶迭圆涯仇泞疚星展垮邑角砧富指童什肌蜜摈幽筹套利APT套利APTР第一节套利定价模型Р证券组合的方差为Р其中Р(6.9)Р罚范研巷甜阀翠漱砖栅浓犊曾尸性牙煮米会加新镜锰巢莽螺改极羊荐燕氨套利APT套利APTР唱喇喀坎稠颂彦悲籽里雌桨俄站固严眯拣涧吁矣豺酿锋球樟指题胃肿胆舟套利APT套利APT