82198319841985汇率204220235232252201背景分析背景分析——ECUECU?ECU是一种组合货币,是以各欧洲货币的贸易量为权重的一篮子货币?ECU债券市场?ECU就新发行量而言,为仅次美元和德国马克的第三大欧洲债券市场?ECU欧洲债券的原始到期日为6~10年,大部分的固定利率在9%~11%之间?市场参与者认为ECU市场的迅速发展和参与者的扩大应归功于ECU—美元互换市场的发展6背景分析背景分析——迪斯尼公司迪斯尼公司建立于1938年,总部位于加利福尼亚州伯班克的一个多元化经营的跨国公司接替1923年创立的动画片公司——曾塑造了唐老鸭与米老鼠等卡通形象经营娱乐休闲业、生产动画片和电视剧、投资房地产、出售消费品等。7背景分析背景分析——迪斯尼公司迪斯尼公司总收入比上年增长了27%,达到了17亿美元净收入比上年增长了5% ,达到0.978亿美元总资产在年度末增长了15%,达到27亿美元娱乐休闲业的费前营业利润下降了2%资产负债率从上一会计年度的20%上升到1984年9月30日的43%负债增加了一倍多,达到8.62亿美元两笔独立的欧洲美元债券和日元定期贷款8背景分析背景分析——IBJIBJ银行银行?IBJ是日本最大的长期信贷银行?1902成立,总行设在东京,为半官半商性质。主要任务是向工矿业提供长期贷款,有“工业的中央银行”之称。?1950年,改组成普通商业银行。?1952年12月,又改组为长期信贷银行。通过发行金融债券筹集长期资金,用以向钢铁、电力、化学、汽车等工业进行长期贷款。?拥有良好的资信,评级为AAA9背景分析背景分析——法国公用事业公司法国公用事业公司世界资本市场的一个主要借款者。已发行大量以美元、ECU、日元、德国马克表示的欧洲债券(表8)资信等级AAA为匹配自身现金流,偏好ECU债务已经发行日元欧洲债券,需支付日元利息,希望降低日元风险10
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