星实业向兴业银行上海分行借款����万元�Р 城和友谊股份等商贸类上市公司虽然盈利能力一由兴业证券上海金陵东路营业部提供担保。����年Р 般�净利润规模基本都在复星实业之下�但其经营�月�复星实业下属�家子公司与兴业证券签订资Р 活动产生的净现金流往往是净利润的好几倍�是从产托管协议�托管货币资金共计����万元�这些资Р 事医药器械和药品生产的复星实业远远不能企及产在����年末被悉数收回�且仅隔一个月后�又划Р 的。表�对�家企业近�年净利润与经营性现金流回到兴业证券�而����年统一结算的托管收益仍Р 的对比则更直观地体现出商业流通企业强大的现为���万元!$#。尽管复星集团管理层已意识到金融Р 金流创造能力。证券企业的低盈利能力�但却始终没有退出证券业�Р 从表�可以看出�在大多数年份中友谊股份和结合兴业证券为复星集团资产托管、融资担保提供Р 豫园商城的经营活动净现金流约为净利润的�至�便利的事实�我们不排除复星集团布局证券业的意Р 倍�而复星实业的经营性现金流却仅占净利润的图之一是将证券培养成融资及资金运作的平台。Р ���左右�两者在现金流创造能力方面存在着巨大以上通过对复星集团并购、扩张过程中目标公Р 的差异。同时这两家现金流充沛的流通企业被纳入司的特征分析�我们发现�复星在布局非相关产业Р 复星集团之后�便开始在集团的并购扩张中逐步发时�偏好于收购现金流充沛的商业流通企业�或是Р 挥出重要的作用。在复星集团组建“德邦证券”时�投资控股具有优质资产及良好的现金回报的钢铁Р 豫园商城以现金出资�����万元�占股Р ���成为第一大股东。����年�月�在Р 设立招金矿业股份有限公司时�豫园商Р 城不但自身出资�����万元�占新设立Р 公司总股本����而且由其控股的子Р 公司上海老庙黄金有限公司�也出资Р ���万元占股���合计出资金额占整Р �����
全文预览
