企业资产进行资金融通,并对这些资产合理充分的利用,产生一个高于固定资金成本的投资报酬率,从而提高普通股的每股收益。然而,长期债务的利息、租赁合同下的租金及优先股股息等式一项固定性支出,如果企业对其所拥有的各项资产加以利用所赚回的利润低于这项固定性支出时,则导致必须用普通股收益来弥补这个差额,从而会使普通股的收益率低于企业的投资报酬率,甚至会出现亏损。因此,企业越多使用财务杠杆,固定性费用支出越大,DFL 越高,对权益资本变动的影响越大,融资风险就越高。为减少破产的风险,提高股东收益水平,企业必须合理、适时地调整负债规模,以降低财务风险,充分发挥财务杠杆的正效用。四、万科集团财务风险分析(一)万科集团简介 1.基本信息公司全称:万科企业股份有限公司英文名称: China Vanke Co. Ltd. 公司简称: 万科 A股票代码: 000002 成立日期: 1988-11-01 法定代表人:王石所属行业: 不动产投资开发经营范围: 房地产开发;兴办实业(具体项目另行申报) ;国内商业、物资供销业为(不含专营、专控专卖商品) ;进出口业务(按深经发审证字第 113 号外贸企业审定证书规定办理。 2.企业发展状况万科企业股份有限公司成立于 1984 年5 月,以房地产为核心业务,是中国大陆首批公开上市的企业之一。至 2002 年底,公司总资产 82.16 亿元,净资产 33.81 亿元,拥有员工 6055 名,全资及关联公司 43 家。公司于 2000 及2001 年两度分别入选世界权威财经杂志《福布斯》全球最优秀 300 家和 200 家小型企业,公司的良好业绩、企业活力及盈利增长潜力受到市场广泛认可。 1988 年12月,公司公开向社会发行股票 2,800 万股,集资人民币 2,800 万元, 资产经营规模迅速扩大。199 1年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。
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