股票相对内在价值预测模型,挖掘股价被市场相对低估和高估的股票,并作出相应的价值型投资策略,整个模型的判别系数为�%,可见模型的预测可靠性还是比较高的。虽然由于其属于�世纪后期新兴的计量定价方法,金融领域这方面的研究应用成果相对较少,并且具有一定的应用复杂性,所以具有一定的探索难度。但是神经网络方法克服了传统分析过程的复杂性及选择适当模型函数形式的困难,它是一种自然的非线性建模过程,毋需分清存在何种非线性关系,给建模与分析带来极大的方便。所以,该方法正是本文重点应用的方法之一。关丁这一方法,本文将在第三章中详细分析,故在此不作赘述。��.��传统方法在我国的应用的局限性分析�⒐衫�巯址ㄔ谖夜�挠τ镁窒扌苑治�股利折现法足基于预期未束现金红利和贴现率的估价方法。需要的条件为:��被估价的上市公司当前的现金流为正,且其现金流足稳定连续的:��梢怨兰莆�来现金流的发生时间;���菹纸鹆鞯耐认仗匦杂帜芄蝗范ㄇ〉钡奶�致省R陨�条件均满足,那么就适合采用股利折现法。但现实情况往往并非如此,实际的条件与模型假没的前提条件相距较远��在我国,上市公司的素质参差不齐,对于上市公司的赢利预测具有较大不确定性,且上市公司发行上市后,为便于庄家操纵价格获取利润,上市公司经常分派红股,很少进行分派红利,即使分派红利,同募集资金相比所占比例非常低。这一差距的产生既有西方的股价定价理论运用于中国产生的偏差,也有实际股价中含有泡沫成份两方面的因素。所以对于我国��前证券市场上这种稳定增长的上市公司较少,陷入财务拮据状况的公司、资产重组与购并的公司较多的情况下,不应采用股利折现法进行上市公司投资价值分析。�⒂行�谐±砺酆妥�:乖�什�ḿ勰P驮谖夜�挠τ镁窒扌苑治�有效市场理论和资本资产定价模型都是以完美市场和理性预期为其假设前提的。在完美市场中,交易成本和获取信息的成本均为零,也不存在信息的传递成本,所�珽
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