前者要求，但在Р 的资源，充分发挥其自主投资能力、市场化销售能 TLAC 方面与监管要求仍有一定差距。同时，其Р 力，对此可考虑通过设置奖励规则激发其内生动力； 他可能纳入 G-SIBs 的国有大型银行和股份制银Р 另一方面，要争取行内同业及其金融市场部门的支 行目前仍存在较大的 TLAC 缺口。为降低 TLACР 持，通过协同配合充分挖掘更广泛的业务空间，如 达标成本，我国的 G-SIBs 或将加大二级资本债Р 代销、托管等合作方式，加大对基金和保险等非银 的发行力度，创设 TLAC 非资本债务工具。预计Р 行金融机构投资者的营销力度。 2022 年债券市场将迎来首只 TLAC 工具的发行。РРР 注：Р 1. 笔者通过计算得到，季度换手率 = 季度成交金额 ×2/（季度初存续债券余额 + 季度末存续债券余额）。РРР 作者单位：中信银行资产负债部Р 责任编辑：张欣 刘颖РРР44 债券 2022.3
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