展方向。Р资本运作路径不同。Р在企业发展过程中,一般企业资本运作是靠企业自身经营积累,通过积累的资金扩大规模完成资本积累从而进行资本运作;而城投类企业独特的企业性质和经营方式项目导致其在前期主要依靠城市资产资源的注入完成资本积累进而通过各种方式进行资本运作。Р资本运作主体不同。一般企业与城投类企业虽然同为市场主体,但其资本运作主体缺截然不同。因为出资人的不同,一般企业的资本运作主体为企业的决策者,而城投类企业的资本运作实际主体则是政府。Р资本运作定位不同。Р资本运作定位不同,一般企业资本运作定位主要在于优化企业资本结构,扩大企业规模,提高企业占有市场的份额从而获取更多利润。城投企业的资本运作更加偏向对于资源的利用程度,开发资源的更多利用价值,拓宽资源利用渠道和方式。Р资本运作方式不同。一般企业的资本运作方式如上文所述分为扩张型和收缩型两类,比如并购、股份制等。而城投类企业由于其所处行业的特殊性,其可供选择的运作方式更加多元,比如独有的以项目为主体的运作模式。Р四、结语Р经过近二十年的发展,部分城市的城投类企业资本运作已经比较成熟,比如天津和上海等城市。回顾近二十年城投类企业资本运作历程,不难发现城投类企业资本运作必须明确三个关键问题:一是明确当地政府对城投企业的职能和发展定位,城投类企业资本运作与政府支持密不可分;二是明确目前自身所处的发展阶段,虽然经过近二十年的发展,但我国城投类企业发展残差不齐,而资本运作模式、方式的选择必须结合自身的发展阶段和城市发展水平去运作;三是明确未来城投类企业的发展趋势, 根据目前城投的发展现状、国务院19号文以及新36条细则的相近出台等都表明民营化、市场化和集团化发展是城投企业未来发展的主旋律。同时,资本运作具有很强的专业性和复杂性,城投类企业在明确上述问题的基础上还应借助专业机构和人才对自身资本运作战略进行谋划,选择适合自身的资本运作模式。
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