资本运营5企业兼并的运作过程6案例分析:用友公司兼并安易7结论论文采用的分析方法本文从理论分析入手,对有关企业兼并的动机理论、目标企业的选择原则及方法、企业兼并的财务决策以及企业兼并的整合理论进行分析。然后应用前面的相关理论对案例进行了详细的分析,说明企业兼并的具体操作。并得出来对企业兼并对一些启示,希望能对其他企业的兼并具有一定的借鉴和指导作用。2企业兼并概论企业兼并的定义狭义的企业兼并(Merger)是指在市场机制作用下,企业通过产权交易获得其他企业的产权,使这些企业法人资格丧失,并获得他们控制权的经济行为。广义的兼并是指在市场机制作用下,企业通过产权交易获得其他企业的产权,并企图获得其控制权的经济行为。两者的主要区别在于:狭义企业兼并后,被兼并企业必定解散,兼并企业不解散;而广义的兼并后,被兼并企业可能解散,可能不解散,同样,兼并企业也可能解散,可能不解散。若兼并企业解散,一般指兼并双方产权联合或合并在一起,新设立一个企业,重新获得一个新的法人资格。企业兼并的类型按兼并的双方所处的行业来分:横向兼并;纵向兼并;混合兼并。我国企业兼并通常采取的兼并方式主要有四种,即购买式兼并、承担债务式兼并、吸收股份式兼并和控股式兼并。在兼并方式中,还有一种特殊的兼并方式,即杠杆兼并3企业兼并动机理论及其发展总结现有理论,主要从三个维度对企业兼并动机进行解释。见下表所示。经济维管理维战略维协同效应代理成本理论资产组合投机理论市场竞争交易费用协同效应是指两个公司兼并后,其产出比兼并前两个公司产出之和要大,即“1+1>2”效应。在不同的兼并活动中,其主要体现在三个方面:管理协同效应——差别效率假说;财务协同效应——避税假说;规模经济理论——规模效应.投机理论——价值低估假说交易费用理论——组织替代市场假说代理成本理论——管理主义假说资产组合理论——多元化战略假说市场竞争理论——市场势力假说
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