流; A:第年的公司稳定现金流; t:明确的预测年限; r:折现率。将万科集团未来净收益折现之后得出公司的净收益现值之和为3805.36亿元,可以得出万科集团的企业价值为3805.36亿元。 3.2结果分析①本文的收益法使用的纯收益为企业的净利润,但是一般情况下也可以使用企业的净现金流量来进行企业价值的评估,因此不同评估人员选取的作为纯收益的指标不同,导致评估的结果也会有一定的差异。②本文净利润的估测方法是根据企业的主营业务收入、总成本、营业外收入、营业外支出等财务指标,扣减所得税后计算而来,虽然都是依据企业的财务报表,但是由于不同评估人员对财务报表的使用方式不同,采用的财务指标不同,使用的估值模型不同,都会造成评估结果的误差。③本文折现率的确定主要是采用加权平均资本成本来确定,市场收益率与行业的风险系数都采用Wind资讯提供的数据,由于不同评估人员计算折现率使用的数据来源不同也会导致评估结果的不同。④根据评估得到的万科集团的企业价值里面不仅包含了企业正常的收益估计,也包含了企业的商誉对其经营状况的影响,因此评估得到的结果比较接近万科本身的企业价值,可以给投资者以参考。参考文献: [1]左庆乐.企业价值内涵的界定[J].经济师,2004(3):167-168. [2]买生,汪克夷,匡海波.企业社会价值评估研究[J].科研管理,2011(6):100-107. [3]徐爱农,曹中.我国企业价值评估中的相关问题研究[J].商业研究,2009(10):94-97. [4]王晶,高建设,宁宣熙.企业价值评估指标体系的构建及评价方法实证研究[J].管理世界,2009(2):180-181. [5]唐广.论企业价值评估指标体系[J].商业研究,2006(24):45-47. [6]李延喜,张启銮,李宁.基于动态现金流量的企业价值评估模型研究[J].科研管理,2003(2):21-27.
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