增加值指标与市场增加值的相关性研究表明,经济增加值对企业价值的解释程度高达 50% ,高于其他指标的解释程度。 Lehn h 和 Anil K Mahkijia (2006 )进行了单变量检验,发现企业价值与经济增加值的相关性比会计收益、每股收益、每股增长率、权益收益、自由现金流量或者自由现金流量的增长率的相关性要强。 Uyemura D、 Kantor C和 Pettit J( 2006 )利用 1986 到 1995 年十年间的美国前 100 家商业银行的经营业绩和财务状况的数据,应用了多种财务指标进行衡量,结果指出了经济增加值与企业价值的相关性最高。 Stephen O’ Byrne (2006 )的研究表明, 经济增加值相比税后息前净利润在对于企业价值的解释力方面具有比较明确的优势。 Rajan ( 2009 )研究了美国电力行业上市公司的具体情况,通过研究表明经济增加值、净收益、净资产利润率、总资产收益率、每股收益、自由现金流量与企业价值之间,经济增加值的价值解释力最强。 Ronald E (2011) 通过对理论的研究推导了净现值模型、股利折现模型与经济增加值模型,证明这三者在理论上是相通的,并且应该具有相同的评估结果,他的研究可以被作为经济增加值价值评估模型的理论基础。 Franco Fiordelisi 和 Phil Molyneux ( 2012 )根据欧洲 71 家商业银行的数据对经济增加值体系进行了验证和分析,指出了经济增加值对股东价值的评价具有很好的解释作用。(三) EVA 价值评估理论 1 .经济增加值概述经济增加值(Economic Value Added ,缩写为 EVA) , 指的是调整后的税后净营业利润在扣除投入的全部资本成本,包括债务资本和权益资本的成本之后剩余的经济利润。它反映了公司的经营为股东所创造的价值增值,是衡量公司业绩的指标,也
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