文《企业理论:管理行为、代理成本及其所有权结构》,进一步地阐述了企业代理成本问题。其主要思想:公司所有者通过选举将所有权委托给董事会,形成所有权代理;而董事会通过契约将经营权交给经理人员,形成经营权代理,由此形成了企业所有者与经营者之间的委托—代理关系和企业所有权与控制权的两权分离。也就是说只要委托代理关系存在,企业的代理成本就会产生。[6]Р公司要解决代理问题、降低代理成本,为经营者设计一套完整有效薪酬体系是关键。就公司实行激励机制而言,就以上因委托代理形成代理成本而言,公司必须从两权分离的角度寻找解决的办法。两权分离导致了经营者与所有者的利益不一致,如果现在公司实行的激励计划能够有效地将两者的利益有效的结合起来,使经营者决策控制权与剩余索取权相互对应,从而形成了经营者与股东利益相一致,就大可避免了经营者的道德风险行为。但,最初公司所有者将经营者的报酬以公司的股价作为标准,结果导致经营者为迅速提高股价而进行的短期行为,反而使所有者利益受到损害。这个结果,使得所有者认识到,应将经营者的报酬与股票未来市价联系起来,这样经营者要获得现在高额收益与未来的期望收益,就必须为公司的长期发展做出努力,由此,股票期权激励机制就应运而生了。Р2.3.2 公司治理结构与股票期权激励Р公司治理结构又称为法人治理结构,它是由股东大会、董事会、经理和监事会构成的,以及与此有关的聘选、监督等问题的制度框架。简单的说,就是如何在公司内部划分权力和责任。广义的公司治理结构是指有关公司控制权和剩余索取权分配的整套法律、文化和制度执行的安排。良好的公司治理结构,可解决公司各方利益分配问题,对公司能否高效运转、是否具有竞争力,起到决定性的作用。我国公司治理结构是采用“三权分立”制度,即决策权、经营管理权、监督权分属于股东会、董事会或独立董事、监事会。通过权力的制衡,使其各司其职,又相互制约,保证公司顺利运行。
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