固定收益产品。其可行性主要取决于中介机构的发达程度。目前信托投资公司可以销售此类产品,但不能做广告宣传,发行客户数量也有限制,所以只能以少数大客户为主。另外,个人人股的法人投资集团也是一种可能的介入方式。将来保险基金、退休基金等机构投资者发展后也可能成为投资主体。对发达国家的地方政府而言,地方市政债券市场是最重要的融资渠道。我国还不容许建立市政债券市场,但这一市场的建立,只不过是时间问题,兰州市政府应积极做好准备。Р 兰州市政府要利用好国际资金,包括积极利用双边和多边的国际政府类援助或贴息资金。项目融资也是很常见的方法。资产证券化加上证券设计将风险分割成不同的部分销售给不同的投资者是一种很好的办法。拉美国家这一点就做得很好,乃至在墨西哥金融危机和亚洲金融危机中它们通过证券化完成的融资量反而有增无减。其实,中国已有不少项目由外资以BOT等形式拿到后随即在境外实现资产证券化,其二级市场也较发达,投资人转手的情况也较多。接手的往往是西方的投资机构,如对冲基金等。早期很多情况下是由香港等地的公司利用它们在中国大陆的经验和关系拿到项目经营权,然后再通过境外证券化市场进行融资或项目出让交易。同样的海外融资方式,兰州的市政融资公司也可以参与。另外,从理论上来说,国内的民间资金很多,在兰州境内乃至省内进行类似的融资操作也是有可能的。当然资产证券化在操作上的技术要求较高,涉及到需要的金融、法律等方面的人才、管理和制度等方面的问题也较多。要解决这些技术上的问题,需要有一个过程。这要求兰州地方政府、市政融资机构有一定的前瞻意识,积极做好有关工作。Р 结束语Р 总之,在市场经济条件下,政府基本建设投资的多数是公益性项目,这就决定了项目本身无法通过收费来进行市场化运作,建设项目融资及资证券化运作方式是政府投资基本建设项目筹措资金的有效途径之一,可以大幅度的提高投资效益,促进政府投资项目可持续性发展。
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