1Р0.5674Р90.9Р-569.2Р170.3Р-420.8Р0.5066Р86.3Р-482.9Р180.3Р-240.5Р0.4523Р81.5Р-401.4Р340.4Р99.9Р0.4039Р137.5Р-263.9Р340.4Р440.3РO.3606Р122.7Р-141.2Р340.4Р780.7Р0.3220Р109.6Р-31.6Р340.4Р1121.1Р0.2875Р97.9Р66.3Р545.4Р1666.5Р0.2567Р140Р206.3Р三、财务分析Р1、偿债能力分析Р(1)由表8-19(资金来源与运用表)可以看出,由项目筹措的资金和项目的净收益足可支付各项支出,不需借短期借款即可保证资金收支相抵有余。表现在表8-19中,各年的累计盈余资金均大于零,可满足项目运行要求。Р(2)由表8-16(资产负债表)可以看出,项目可筹集足够的资金按与银行商定的还款办法偿还贷款。从表8-20(资产负债表)的资产负债率、流动比率、速动比率三项指标来看,项目的负债比率除个别年份外,均在50%以下,流动比率和速动比率较高;在项目达到设计能力后,三项指标更为好转。从整体看,该项目偿债能力较强。Р2、盈利能力分析Р(1)全部投资效果Р①静态投资回收期:表8-21第5栏Р②动态投资回收期:表8-21第8栏Р③财务内部收益率:Р(2)自有资金投资效果Р①财务净现值:NPV=206.3(万元)Р②财务内部收益率:IRR=16.3%Р需要说明的是,表8-22的净现金流量序列正负号变化3次,上述IRR值需经验证。Р经检验,本例的16.3%是项目的内部收益率。Р本例中全投资内部收益率(14.8%)大于基准折现率(12%),而基准折现率大于贷款利率。按原理,全投资净现值和内部收益率均应分别小于自有资金净现值和内部收益率。上述计算结果符合这一结论。Р从总体看,该项目投资效果较好。
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