下, 投资者甚至可以通过投资收益呈负相关的企业来完全分散非系统风险, 达到完全不需要承担非系统风险的效果。由于不同行业之间的收益不可能呈完全正相关, 即其相对而言呈负相关, 由于多元化公司投资于多种行业或市场, 因此, 根据上述投资组合理论,多元化经营易于分散经营风险。(二)多元化经营分散风险的财务效应经营风险的分散有助于多元化企业提高财务杠杆作用、削减筹资成本,最终实现提升企业整体价值的目标。如上所述,通过多元化经营,企业能降低经营风险,而企业的整体风险来自于经营风险与财务风险的组合,一般而言,高风险能带来高收益,但为确保企业健康、可持续发展, 企业往往会将整体风险限定在一定的范围内, 当经营风险较高时, 企业往往会选择承担较低的财务风险, 反之, 当经营风险较低时, 则一般搭配较高的财务风险。由于多元化经营降低了企业的经营风险, 因此, 在息税前利润率大于资本成本的前提下,企业的财务风险即负债比率可适当提高, 并利用财务杠杆的作用提升企业价值,以此带来明显的财务效应。综上所述,多元化经营能为企业带来诸多竞争优势及积极的财务效应,这正是众多企业追求多元化经营的原因,为强化企业的竞争优势,实现企业的价值增值及长久的可持续发展, 企业可以考虑根据自身的经营情况,选择适当的多元化方式以找到新的利润增长点。参考文献: [1] 姜付秀. 我国上市公司多元化经营的决定因素研究[J]. 管理世界, 2006 ;5 [2] 贾良定、张君君、钱海燕、崔荣军和陈永霞. 企业多元化的动机、时机和产业选择――西方理论和中国企业认识的异同研究[J]. 管理世界, 2005 ;8 [3] 辛??. 多元化经营与多元化折价――企业多元化研究的新进展[J]. 中国工业经济, 2003 ; 12 [4] 王化成, 胡国柳. 股权结构与企业投资多元化关系: 理论与实证分析[J]. 会计研究, 2005 ;8