、资本成本效应企业资本来源主要有两种:一是内部融资,而是外部融资。内部融资没有利息、股利等成本的支出,这使得内部融资成为企业融资的首要方式。这对于内部资本充足,需要寻求投资机会的企业来说,他们可以通过并购内部资金缺乏的企业,使企业的资本成本降低。八、时间价值效应时间价值对于一个企业而言是至关重要的,企业并购的时间价值效应主要体现在以下几个方面: 6 首先,当企业看准一个盈利机会时并购可以给企业提供更多的时间、生产力,让企业能够及时抓住机会。反之,如果企业不进行并购,而是自行建设的话,那么这个机会就很可能会因为建设需要时间的原因而流失。企业错过了这个机会就可能带来严重的经济损失。再者,在通货膨胀的压力下,时间越久,货币的购买能力就会越低,那么购买同一商品所需要的费用就会越高。最后,并购的投资周期短,能让企业有机会把握未来的盈利机会。而长周期的投资则可能让企业不能抓住这次机会。第二节企业并购的财务效应分析企业并购过程中受到并购动因及多种因素的影响,会对企业产生多种效应, 带来的经济效益也会不同。出于同一动因进行并购的企业也会出现不同的效益。简单而言,企业并购的财务效应分为正向效应和负向效应。一、按正反效应进行财务分析(一) 、正向效应分析上节所说的,企业并购能带来的合理避税效应、筹资效应、企业价值增值效应、财务预期效应、投机效应、规避壁垒效应、资本成本效应、时间价值效应都属于并购能给企业财务带来的正向效应。这里再列出企业并购给财务带来的两项正向效应: 1 、资金杠杆效应资金杠杆效应是企业在想要并购他人企业的时候,用被并购企业的收益能力和资产作为抵押,向银行筹资进行并购的效应。通过这种效应,新公司的总负债率大大增值,可以超过 85% ,并且他的负债主要成分是向银行筹资的借贷资金。 2 、生产经营效应企业间的并购还会对企业的生产经营过程产生影响,它可以降低企业的交易费用和产品成本。
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