DCF估值及敏感性分析

812 3,697 Р3,948 3,827 Р4,083 3,957 Р Р Р Р Р Р第1题:DCF估值及敏感性分析Р Р 题目要求Р 某公司未来十年(预测期)的无杠杆自由现金流如下所示。Р (1)和EBITDA退出倍数定义名称,和ex_mul。为9.8%,EBITDA退出倍数为6.0。Р (2)请计算该公司2009年6月30日时的企业价值(EV)。Р 假设估值时点为2009年6月30日。现金流在每年均匀产生。Р (3)对计算得到的企业价值做双因素敏感性分析表:和EBITDA退出倍数。Р 和EBITDA退出倍数假设下对应的企业价值。Р 的变化区间为8.3%~11.3%,间隔为0.5%;EBITDA退出倍数的变化区间为4.5~7.5,间隔为0.5。Р Р Р 单位:百万元Р 1H2009A 2H2009E 2010E Р Р EBITDA 202 406 Р Р 无杠杆自由现金流 127 262 Р Р 9.8% Р EBITDA退出倍数 6.0 x Р Р Р 答题区域Р Р 预测期现金流折现年份 0.25 1.00 Р 折现因子 0.98 0.91 Р 预测期现金流现值 124 238 Р Р 终值Р 终值折现年份Р 终值折现因子Р 终值的现值 1,775 Р 预测期现金流现值和 2,135 Р 企业价值(EV) 3,909 Р Р 敏感性分析Р Р 3,909 8.3% 9.8% 9.3% Р EBITDA退出倍数 4.5 x 3,793 3,466 3,570 Р Р Р Р Р Р Р Р Р Р Р Р Р Р2011E 2012E Р Р449 472 Р Р292 301 Р Р Р Р Р Р Р Р2.00 3.00 Р0.83 0.76 Р242 227 Р Р Р Р Р Р Р Р Р Р Р9.8% 10.3% Р3,466 3,365