10-20267020708702704.08年维修费C+20+10-101270137015700.68-201670转卖价值S+20+10-10-2029522211729-125.04资本成i+20+10-10-20499979196324613.35根据上述数据,nT作出单因素敏感性分析图(图1),由图可知,转卖价值S变化幅度最大,是最敏感的因素,当转卖价值下降幅度超过19.8%时,净年值将为负,该方案由可行变为不可行。而转卖价值是对租赁资产未来市场形势的一种估计,投资者自己无法控制该指标。因此,对未来市场形势不宜作太乐观的估计。年收入A对净年值的影响程度仅次于S。而租金收入与该设备所生产产品的市场价格及该设备租赁市场的供求关系有关,如果用该设备生产的产品市场行情看好,能给承租人带来较高的收益,则承租人愿意付较高的租金。同时,年租金水平的高低,还受该设备的实际市场价格制约,租金定得太高,使承租人有租不如买的感受时,设备就无法出租了。因此,年租金收入水平不仅与目前设备市场状况有关,也与用该设备生产的产品市场状况有关。不过该指标上、下变动20%,年净收益仍为正,不影响该方案的决策结果。第三敏感的因素就是资金成本,影响资金成本的因素有:行业平均利润率、通货膨胀率、预期风险等,在通货膨胀率较高的年份,这样的投资不宜做。因为资金成本为12%时,该项目的年净收益只有499元,如果资金成本继续增大,年净收益将会由正变负,投资项目就会亏损。最不敏感的因素是年维修费用。图1:单因素敏感性分析2、多因素敏感性分析进行多因素的敏感性分析时,假定同时变动的几个因素部是相互独立的,一个因素的变动幅度、方向与其他因素无关。多因素敏感性分析要考虑可能发生的各种因素不同变动幅度的多种组合,如果需要分析的不确定因素不超过三个,而且经济效果指标的计算比较简单,可以用解析法与作图法相结合的方法进行分析。
全文预览
