第4章债券的价格B：债券内在价值

第四章债券的价格B:?内在价值计算第四章债券的价格B:内在价值计算前一章课上练习1:—用6年分期付款购物,每年年初付200元,年利率为10%,问分期付款相当于一次性付款多少钱?第四章债券的价格B:内在价值计算前一章课上练习2:—某企业向银行借入一笔款项,银行的贷款利率是8%,银行规定前10年不用还本付息,但是从第11年到第20年每年年末偿还本息1000元,问这笔款项的现值应为多少?第四章债券的价格B:内在价值计算学习目的:—掌握债券价值计算的基本步骤—掌握不同债券的内在价值计算—理解债券投资决策原理—熟悉影响债券内在价值的因素债券内在价值计算基础不同债券的内在价值计算债券投资决策方法§1§2§3§4债券内在价值的影响因素第四章债券的价格B:内在价值计算第三章债券的价格A:货币时间价值第四章债券的价格B:内在价值计算第四章债券的价格B:内在价值计算§1债券内在价值计算基础计算债券内在价值的四个步骤选择适当的贴现率计算利息收入的现值计算本金的现值将上述利息现值和本金现值加总第四章债券的价格B:内在价值计算§1债券内在价值计算基础第一步:选择适当的贴现率取决于债券本身的风险可以参考其他相似债券的收益率第四章债券的价格B:内在价值计算§1债券内在价值计算基础关于适当的贴现率第四章债券的价格B:内在价值计算§1债券内在价值计算基础第二步:计算利息收入的现值将所有利息的现值加总利用下列年金公式计算所有未来利息的现值总和:APV=C/r[1–1/(1+r)n]?其中: APV?=一系列利息额的现值总和 C?=利息额 r?=贴现率 n?=年数(利息支付次数)注意现金流图示的作用