用社保基金购买国家政策或法律许可的金融资产或实际资产,以使社保基金在一定时期内获得预期收益的基金运营行为。Р(二)社保基金投资运营的意义Р1.有利于实现社保基金的保值增值;?2.有利于减轻国家、用人单位和个人的负担;?3.能够促进社会经济发展;Р二、社会保险基金的风险特征Р1、替代率风险?2、投资风险?3、通货膨胀风险?4、偿付能力风险Р1、替代率风险Р替代率风险主要是指养老保险基金的最终积累额在假定的寿命条件下达不到预定的替代率,从而影响退休后生活水平的风险。?替代率风险可能由以下几个原因造成:?(1)个人可能由于失业、收入水平降低等原因导致缴费不足。?(2)由于通货膨胀率高于名义利率,导致实际收益率低于设定水平。(3)实际利率相对于实际工资增长率的变化,假设其他条件不变,当实际利率从原来的高水平趋低接近于或低于实际工资增长率时,替代率会下降。Р2、社会保险基金的投资风险Р是指在投资过程中由于主观原因(投资决策失误、投资组合选择不当)及客观原因(经济周期变化、利率波动、政府政策变化等)造成的投资收益率不确定的风险,包括:?(1)社会保险基金模式选择风险?(2)投资组合风险?(3)投资管理风险?(4)币种风险(汇率风险)Р(1)社会保险基金投资模式选择风险Р社会保险基金投资模式?政府集中管理?私人分散管理?选择考虑的因素:?金融市场的发育程度?社会保险制度的制度特征?社会公众的金融意识?社会的法律信用环境等Р(2)投资组合风险Р社会保险基金投资在本着安全性、收益性与流动性的原则下,进行社会保险基金的投资组合。?投资组合不当就会形成投资风险:?纯粹的国债投资组合可以实现相对稳定的投资收益,但也可能导致养老基金投资成为政府融资的来源,甚至沦为政府财政融资的重要手段;?固定的债券与股票投资组合尽管可能具有战略性资产配置的某些特征,但难以应付宏观经济与金融市场动态条件下的不利变化。
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