因为据笔者了解,现时有不少财经网站均有附上个别股票的Beta值,只要读者细心留意,但定可以发现得到。?CAPM模型在证券理论界已经得到普遍认可。投资专家用它来作资本预算或其他决策;立法机构用它来规范基金界人士的费用率;评级机构用它来测定投资管理者的业绩。但是,该模型主要对证券收益与市场组合收益变动的敏感性作出分析,而没有考虑其他因素。CAPM模型对投资的启示?证券市场线表明,β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性,因此,当有很大把握预测牛市到来时,应选择那些高β系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍地放大市场收益率,带来较高的收益。相反,在熊市到来之际,应选择那些低β系数的证券或组合,以减少因市场下跌而造成的损失。CAPM模型限制?1.CAPM的假设条件与实际不符:a.完全市场假设:实际状况有交易成本,资讯成本及税,为不完全市场b.同质性预期假设:实际上投资人的预期非为同质,使SML信息形成一个区间.c.借贷利率相等,且等于无风险利率之假设:实际情况为借钱利率大于贷款利率。d.报酬率分配呈常态假设,与事实不一定相符?2.CAPM应只适用于资本资产,人力资产不一定可买卖。?3.估计的β系数指代表过去的变动性,但投资人所关心的是该证券未来价格的变动性。?4.实际情况中,无风险资产与市场投资组合可能不存在。?5. 影响因素:通货膨胀、风险回避程度的变化、股票β系数的变化结论?CAPM不是一个完美的模型。但是其分析问题的角度是正确的。?提供了一个可以衡量风险大小的模型,来帮助投资者决定所得到的额外回报是否与当中的风险相匹配。?此模型也暗合了马克思主义经典政治经济学,资产价格围绕资产价值波动,并具体细化为相关性。第一节传统标准CAPM的定价公式推导?一般所说的CAPM就是传统的标准的?在一定假设条件下成立?非“传统的标准的”CAPM,是对假设条件的一些放宽?本章主要介绍“传统的”
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