第10章收益和风险：资本资产定价模型.doc

险回报比率在之前的问题中,两只股票正确定价的无风险利率会是多少? 解: 17% =R f +1.50 (R m -R f ), 10.5% =R f +0.80 (R m -R f ) 解得: R f = 3.07% 31 .组合收益运用前一章有关资本市场历史的信息, 得出均等投资于大公司股票和长期政府债券的组合的收益。均等投资于小公司股票和国库券的组合的收益是多少? 解:分别为: R= (12.4%+5.8%)/2 =9.1% ,R= (17.5%+3.8%)/2=10.65% 32. CAPM 运用 CAPM ,证明两资产风险溢价的比率等于它们贝塔系数的比例。解:R =R f +?(R m -R f ), 如果风险回报比率相等, 两资产贝塔系数的比例等于它们风险溢价的比例。 33 .组合收益和离差考虑如下关于三只股票的信息: 经济状况经济状况发生的概率经济状况发生时的收益率股票 A 股票 B 股票 C 繁荣 0.4 0.20 0.35 0.60 正常 0.4 0.15 0.12 0.05 萧条 0.2 0.01 - 0.25 - 0.50 ①如果你的组合中各投资 40% 于股票 A 和股票 B 、投资 20% 于股票 C ,组合的期望收益是多少?方差是多少?标准差是多少? ②如果国库券的期望收益是 3.80% ,组合的预期风险溢价是多少? ③如果预期的通货膨胀率是 3.50% , 组合的实际收益的近似值和准确值是多少?预期组合的实际风险溢价的近似值和准确值是多少? 解: ①R p =X AR A +X BR B (R 为收益率,即期望; X 为权重) 繁荣时: E(Rp) = 40% × 0.20+40% × 0.35+ 20% × 0.60 = 0.3400 正常时: E(Rp) = 40% × 0.15+40% × 0.12+ 20% × 0.05 = 0.1180