差约为2:1，而销售利润率最高和最低的落差约为9:1，资产周转率和权益乘数的高低落差分别高达约28:1和10:1。РРРР为什么公司间ROE相近，而销售利润率、资产周转率和权益乘数却有如此巨大的差异呢？一言以蔽之——竞争。?为了了解经营决策及公司的外部竞争环境如何共同影响ROE，我们将更详细地考察每一个业绩杠杆。РРРР销售利润率?销售利润率衡量的是每一元销售随着损益表从上往下移动而最终成为利润的那一部分。该比率对经营管理者特别重要，因为它反映了公司的定价策略以及控制经营成本的能力。由于产品特性和公司的竞争战略的不同，不同行业的销售利润率存在巨大的差异。РРРР需要注意的是，销售利润率与资产周转率呈反向变动。这并非偶然。能够大大增加产品价值的公司可以要求高利润率，如英特尔公司，但因为增加产品价值通常要求大量的资产，这类公司的资产周转率一般较低。另一个极端是百货商店，如福特莱恩公司，它没有增加多少产品价值，销售利润率极低，但资产周转率很高。?很显然，销售利润率的高低并没有必然的好坏之分，结果好坏依赖于销售利润率和资产周转率的共同作用。РРРР（1）资产收益率А要考察销售利润率和资产周转率的共同作用，我们可以计算资产收益率（ROA）：???А林地公司2019年的ROA是：РРРР对流动资产的管理更是至关重要。流动资产，尤其是应收账款和现金，有许多独特的性质。一是如果发生某些事情，如销售收入意外地下降、客户拖延付款、或某个关键部件未曾运达，那么一个公司的流动资产就会急速膨胀。相当多的行业企业都将一半或更多的资金投入到流动资产上，因此，在这些资产上的管理哪怕一个小小的变更，都会显著影响到公司的理财。?另一个特性是，流动资产能够在经营状况不佳时成为现金的来源。当销售收入下降时，应收账款和存货应该也会下降，从而解套现金。一个运作良好的公司，流动资产会像手风琴一样随销售收入的变动而变动。
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