果,而要着眼于企业的长期发展,倡导有利于企业长期发展的投资决策, 如品牌的创建与维护、新产品的研究与开发、人力资源的培养等。从民营企业的外部环境因素来看,首先,应用EVA有利于我国民营企业融入国际市场。我国加入WTO以后,进一步加快了改革开放的节奏,这就需要与国际接轨的价值管理及业绩评价工具。而EVA在全球范围内许多知名公司应用的成功经验,使EVA 评价业绩的有效性和科学性得到了证明。因此将EVA纳入我国民营企业经营业绩评价体系可增强其与国外企业的可比性,加快融入国际市场。其次,应用EVA有利于推动我国资本市场的发展和完善。我国资本市场还是一个不完善的市场,各种问题丛生,需要逐步完善。没有有效、完善的资本市场就无法准确衡量股东价值的变动。因此,从长期发展来看,需要一个像EVA这样真实、有效的价值管理及业绩评价工具来规范和引导企业的运行和发展,而企业的规范发展反过来又可以促进资本市场的不断完善。最后, 应用EVA有助于建立有效的职业经理人市场。EVA管理的核心是激励制度,有效的激励制度能对经理人起到一定的激励和约束作用,促使经理人尽职尽责地工作,因此EVA 的广泛应用会在一定程度上促进职业经理人市场的建立和完善。第二节文献综述一、国外文献综述目前国外学者对于EVA的相关理论研究大体分为三个层面: 第一,EVA的价值相关性研究,即研究EVA与股东价值以及公司价值的相关性是否显著。 Uyemura等(1997)研究了美国股市上EVA和公司股价变动间的关系。他选取100 家上市公司的财务数据为研究样本,对包括EVA在内的五种业绩指标(每股收益、总资产收益率、净资产收益率、净利润、EVA)进行回归分析,分析结果为:EVA、总资产收益率、净资产收益率、净利润、每股收益与股价的相关系数分别为40%、13%、10%、 8%、6%,表明EVA与公司股价变化的相关性相比其它几种指标要更加显著。
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