待实施股权激励,从而对薪酬激励进行补充。上市公司实施股权激励可以提高管理层的工作积极性,提升工作业绩,有利于合理避税。但是国有上市公司实施股权激励效果不明显。游春(2010)研究发现,在我国中小板的上市公司中,股权激励对董事会以及高管团队都有正面的效果,而且对于高管团队的激励效果更好。因此,企业应该加大对高管团队的股权激励。同时股权激励与公司绩效存在四次相关关系,持股比例存在拐点。程仲鸣、夏银桂(2008)通过实证研究发现,在国有企业实施股权激励有正面效果,可以提高公司的价值。另外,股权分置改革进一步增强了股权激励的正面效果。张俊瑞、张健光、王丽娜(2009)采用我国上市公司2006年的数据研究,发现股权激励的实施对公司一年后的业绩指标提升有相关关系,但长期来看无实质变化;同时,市场对股权激励事件发生的前一日和当日有反应。邱世远、徐国栋(2003)通过分析截止到2001年底的我国上市公司的数据,其中实施股权激励的上市公司在每股收益和净资产收益率等指标都优于整个上市公司的相关指标。另外,通过分析上市公司管理层持股比例,发现管理层持股比例高的公司业绩优异高管持股比例低的公司。因此,认为股权激励对提高公司业绩有效。魏刚(2000)认为管理层持股与公司业绩没有显著的相关关系,对管理的股权激励更类似为福利安排,没有激励效果。Mork,Shleifer和Vishny(1988)选取了美国371个公司为研究样本,进行研究发现,发现管理层股权与公司绩效之间存在显著的非单调线性关系,在不同的持股区间,管理层股权与公司绩效分别呈现正相关、负相关和正相关的关系。之后,又有研究人员采用了不同的样本来检验公司价值与管理层的股份之间的关系,结论一致。1.3研究思路及框架从以上国内外学者对股权激励与公司业绩的研究成果表明实施股权激励是必要的,因此,研究股权激励在当前情况下的实施效果是有意义的。因此,本文
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