复见。富达证券分析指出,昔日深受金融风暴所苦的拉丁美洲国家,近年经济已进入正向循环,拉美区域的民间消费与整体投资行为的活络,促进整体经济成长,其成长率介于4-6%之间(资料来源:IMF,RegionalEconomicOutlook,WesternHemisphere,2007/11);货币政策改变,放弃紧盯美元,反而提高了出口竞争力,各国外汇储备上升,国民财富也逐步提高,失业率下降,恶性通膨已成为过眼云烟。加上拉丁美洲原物料蕴藏丰富,拜?2003年开始的全球原物料价格上升趋势,拉美区域成为最主要受惠者,让拉丁美洲的投资前景不容忽视。不过,以出口为导向的拉丁美洲市场,投资风险端视美国与中国的经济表现。富达证券认为,如果2008年美国与中国经济减缓,拉美经济将受冲击。例如,墨西哥与美国市场关系甚深,美国受到次贷风暴冲击,经济可能走缓,连带影响拉美经济;再者,中国为全球原物料最大的消费国,中国持续进行的宏观调控以及2008年北京奥运结束之后,经济是否趋缓、原物料行情能否持续,成为投资人必须注意的指标。拉丁美洲经济变革五步曲过去高赤字、高负债、高通膨、低成长的拉美,现在摇身一变成为低赤字、低负债、低通膨、高成长的国家。富达证券认为,拉美经济变革有以下五个阶段:1.原物料大涨、外汇存底累积;2.偿还内外债、利息负担减轻与财政赤字改善;3.货币升值、通膨降低;4.调降利率与刺激经济;5.经济成长、股市上扬与内需启动。2003年以来,拉美的出口大增且经常帐年年皆保持盈余,不但外汇储备大增且外债占GDP比例也持续下滑(资料来源:GoldmanSachs,截至2007/08/31)。拉美外汇储备快速增加受原物料行情大涨所赐富达证券指出,拉美国家的外汇储备能呈倍数的快速增加,主要是拜?2003年以来的原物料行情大涨所赐,铜价、糖价与油价的倍数上涨使得拉美经济出现大转机。从高盛证券的研究可以看
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