选择筹资方式同其选择资本结构紧密相关综合考虑筹资成本、政府税收、企业风险、股利政策、信息传递和资本结构等各种因素后,一般倾向于按依靠内部积累、采取借贷、租赁等方式和发行有价证券的顺序考虑其筹资方式。至于采取股票收购方式,其一般要看具体情况:出价方的股价坚挺,市盈率高,而目标公司市盈率偏低的情况可以考虑运用此方式。换股并购虽会消除收购者预期会发生的筹资问题,但它不一定就是个好方案,而且也许会遭到并购方自身股东反对。在收购兼并的财务决策上要严密分析,综合衡量风险与预期投资报酬率的大小,成本高低等因素,慎重决择。Р 5、兼并后的财务整合问题Р 卢仪2009认为,财务整合的目标不应是一成不变的,在确立了以企业价值最大化为最终日标的大趋势以后,财务整合应随着具体环境及情况的改变做一些适当的调整。调整不是使其背离大趋势。而是使其向最终目标进一步靠拢。由于企业的情形千变万化,而且兼并整合又涉及到两个或两个以上的企业,所以其情形就更加难以确切的掌握。另外,由于企业兼并后的整合包含了各类资源的熬合,因此在进行财务整台的时候,要充分考虑影响被兼并穷其他备类资源的整合工作的因素,尽量使财务整合与其他各项整合管理相协调一致,以提高被兼并企业整体的核心能力,这样才能使兼并后的财务整合达到其真正的目的。Р 张晓峰和欧群芳2003认为,企业兼并与收购失败的原因是多方面的,其中很多是由于企业未重视兼并和收购后的财务重组与整合而失败的。美国著名管理学家彼得?德鲁克Peter?F?Druker在他的《管理前器》一书中这样评价重组与整合在企业并购中的地位:公司收购不仅仅是一种财务括动,而是只有在整合业务上取得成功,才是一个成功的收购。否则只是在财务上的操纵,这将导致业务和财务上的双重失败。由此可以看出,收购的财务控制阶段检验的是收购企业的理财、高层决策、对市场的把握能力。而在收购后的整合上的成功才是并购的成功。
全文预览