为y = 0.0484x—873.65(自变量x代表国名生产总值,因变量y代表国债发行额),其他的一些关于系数的检验都符合统计学的要求。Р 国民生产总值和国债发行额高度相关说明,国债发行额高度依存于国名生产总值,如果国民生产总值发生大的变动,即我国经济发生大的动荡,一定会带来国债发行额的锐减,在现在我国这种借新还旧的公债偿还方式下,肯定会出现政府的支付危机,损害政府的债信,带来社会的动荡。所以,为了防止这种危机的发生我国政府应该经快建立其我国的偿债基金制度。Р (三)我国现行的公债偿还方式及其存在的不足Р 我国现在的国债的还本付息资金的来源是债务收入,就是以发行新国债来的收入偿还到期债务,即所谓的“借新还旧”法。以债务收入作为公债还本付息的资金来源,实际上仅仅是延长了债务期限,推迟了偿债时间,并没有减少债务。我国之所以从九十年代开始采取这种方式是因为,首先,财政收入入不敷出,政府偿债能力减弱,但是对债务的需求越来越大。其次,九十年代以来我国进入了偿债高峰期,债务还本付息压力逐年增大,这就反过来逼迫债务规模逐渐扩大。债务收入年均增长速度远高于财政收入年增长速度,同时债务收入中越来越大的部分被用于还本付息。Р 此外,我国国债的期限比较集中,因而出现了不断借新债还旧债而实际的累积余额并不是很多的现象。这样在财政困难,特别是中央财政举步维艰而且短期难以根本转变的情况下,会在某一时期产生还债高峰,引发债务危机。因为国债的还本在很大程度上依赖于发行新债,利息支出也同样靠国债发行,加上当年财政赤字的弥补,导致国债规模如同滚雪球一样不断扩大。总的来说, 以债务收入作为偿债资金的来源,只是推迟了偿债时间,并没有取消债务的最终偿还。所以,借新还旧只能作为权宜之举,不能长期采用,否则容易导致债务积累,甚至会使我国政府陷于严重的债务危机。因此,偿债基金制度必须作为一项基本制度建设引入我国的公债市场
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