的股利政策。只有当中小企业认为未来盈余的增加足以使它能够将股利维持到一个更高的水平时,中小企业才会提高年度每股股利的发放额,并在新的水平上保持稳定。Р 4 衰退期的财务战略Р (1)适时进行中小企业蜕变。Р 衰退期中小企业这时要跳过陷阱,扬长避短,趋利避害,找准切合中小企业自身实际的发展机会,实施制度创新,管理创新,运用行之有效的改革形式,诸如公司制改组、股份合作制及新的管理方法,变危机为时机。对资不抵债和效益差的项目实施出售转让。对于进行产权改革和整体出售剥离的项目,可以采用租赁、委托、兼并、分立等产权过渡形式,对于那些无法生存、严重资不抵债、产品无市场的中小企业可实施破产。Р (2)高比例的股利分配政策。Р 中小企业在衰退期可能现金需求量少,存在大量的闲置资金。可分配给股东或进行再投资。如果再投资收益率比股东自己投资所得更高就不应该分红,而应留在中小企业用于再投资。但是处于衰退期的中小民营中小企业,投资者眼看着中小企业一步步的衰落,存在着很大的风险,不相信也不愿意把资金留在中小企业中,要求分红再自己寻找好的投资方向,所以采用高分配战略。Р (3)低负债筹资战略。Р 当中小企业步入衰退期以后,现金流入和流出量都会逐渐减少,通常维持现金净流量的平衡。其融资方式应该尽量避免以商业信用贷款、银行贷款等融资方式,而应采取内源融资,向业主、合伙人和股东借款的内源债务融资方式,应以短期资金的使用为主,尽量避免长期资金的输入,导致资本结构相对不合理情况的出现。Р 参考文献Р [1]付罡,于洋我国中小企业应对金融危机的策略研究[J]中国集体经济,2009,(4)Р [2]朱颖颖论金融危机下的中小企业融资战略[J]消费导刊,2009,(13)Р [3]刘翰林,陈希琴全球金融危机背景下的中国中小企业融资应对策略[J]杭州电子科技大学学报(社会科学版),2009,(2)
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